Terminkontrakte und futures-Kontrakte sie sind die beiden wichtigsten Finanzmarktinstrumente, die es Anlegern ermöglichen, sich gegen Preisschwankungen bei Vermögenswerten zu versichern. Obwohl beide Arten von Verträgen es ermöglichen, in Zukunft einen Deal zu machen, haben sie eine Reihe wichtiger Unterschiede.
Einer der Hauptunterschiede zwischen einem Terminkontrakt und einem Terminkontrakt besteht in der Art, wie sie geschlossen werden. Ein Terminvertrag wird direkt zwischen den beiden Parteien geschlossen, normalerweise durch eine schriftliche Vereinbarung. Ein Futures-Kontrakt hingegen wird an einer organisierten Börse geschlossen, wo seine Bedingungen und der Preis vorgegeben sind und von einem Dritten erfüllt werden können.
Ein weiterer wichtiger Unterschied ist der Grad der Standardisierung. Futures-Kontrakte haben streng festgelegte Größen und Fristen. Zum Beispiel könnte ein Öl-Futures-Kontrakt die Lieferung von 1.000 Barrel Rohöl einer bestimmten Sorte an einem bestimmten Tag und Monat beinhalten. Terminkontrakte sind dagegen etwas flexibler und können basierend auf den Bedürfnissen der Teilnehmer an Größe und Timing angepasst werden.
Einer der Hauptfaktoren, die den Unterschied zwischen einem Terminkontrakt und einem Terminkontrakt bestimmen, ist das Vorhandensein von Verpflichtungen zur Erfüllung des Kontrakts. In einem Terminkontrakt verpflichten sich die Parteien, seine Bedingungen rechtzeitig zu erfüllen, unabhängig davon, wie sich die Marktbedingungen geändert haben. In einem Terminkontrakt können die Parteien zwei Hauptstrategien wählen: eine physische Lieferung eines Vermögenswerts oder eine Transaktion ohne physische Lieferung. Dies macht Futures-Kontrakte flexibler und für Marktteilnehmer weniger riskant.
Was unterscheidet einen Terminkontrakt von einem Terminkontrakt
| Kriterium | Terminkontrakt | Futures-Kontrakt |
|---|---|---|
| Marktplatz | OTS (außerhalb des Börsenhandels) | Börse |
| Standardisierung | Nicht standardisiert | Standardisiert |
| Flexibilität | Mehr Flexibilität unter Bedingungen | Begrenzte Flexibilität, feste Bedingungen |
| Gültigkeitsdauer | Langfristig | Kurzfristig |
| Asset-Lieferung | Direkte Lieferung zwischen zwei Kontrahenten | Die Lieferung erfolgt über eine Börse |
| Risiko | Es besteht die Gefahr, dass der Vertrag nicht erfüllt wird | Minimales Vertragsverweigerungsrisiko |
| Liquidität | Niedrige | Hoehe |
Ein Terminkontrakt ist oft eine flexible Vereinbarung, die entwickelt wurde, um die spezifischen Bedürfnisse der Parteien zu erfüllen. Es ist nicht standardisiert und wird durch ein Dokument erstellt, das die Bedingungen der Transaktion festlegt. Ein Futures-Kontrakt hingegen ist standardisiert und wird an einer Börse gehandelt. Die Bedingungen eines Futures-Kontrakts sind im Voraus festgelegt und können nicht geändert werden.
Darüber hinaus haben Terminkontrakte in der Regel eine langfristige Laufzeit, während Futures für kurzfristige Trades vorgesehen sind. Die Lieferung von Vermögenswerten oder Waren in einem Terminkontrakt erfolgt direkt zwischen den Kontrahenten, während die Lieferung in einem Terminkontrakt über eine Börse erfolgt.
Auch bei Terminkontrakten und Terminkontrakten unterscheidet sich das Risiko, dass ein Kontrakt nicht ausgeführt wird. Ein Terminkontrakt kann nicht vollständig oder überhaupt nicht ausgeführt werden, was Risiken für die Parteien mit sich bringt. Futures-Kontrakte haben dagegen ein minimales Ausfallrisiko, da ihre Ausführung von der Börse garantiert wird.
Schließlich ist die Liquidität von Terminkontrakten in der Regel niedriger als bei Terminkontrakten. Futures-Kontrakte werden an einer Börse gehandelt, was eine hohe Liquidität bietet und die Möglichkeit bietet, Kontrakte schnell zu kaufen oder zu verkaufen. Terminkontrakte werden dagegen außerhalb der Börse gehandelt und können weniger liquide sein.
Im Allgemeinen hängt die Wahl zwischen einem Terminkontrakt und einem Terminkontrakt von den Bedürfnissen und Vorlieben der Marktteilnehmer ab. Ein Terminkontrakt bietet mehr Flexibilität und eine individuelle Herangehensweise, während ein Terminkontrakt Standardisierung und Leistungsgarantie bietet.
Definition und Hauptmerkmale eines Terminkontrakts
Das Hauptmerkmal von Terminkontrakten liegt in ihrer Flexibilität und Individualität. Solche Verträge können für fast jeden Vermögenswert erstellt werden, sei es für Währungen, Rohstoffe, Aktienindizes usw. Darüber hinaus haben die Parteien die Möglichkeit, ihre eigenen Geschäftsbedingungen wie Preis, Laufzeit und Volumen des Vermögenswerts festzulegen.
Terminkontrakte haben keine Standardgröße oder keinen Handelsort, sie werden normalerweise außerhalb der Börse geschlossen (over-the-counter). Dies ermöglicht es den Parteien, die Geschäftsbedingungen vollständig an ihre Bedürfnisse anzupassen.
Der Vertrag wird normalerweise zwischen zwei Parteien geschlossen: dem Verkäufer (der sich verpflichtet, den Vermögenswert zu verkaufen) und dem Käufer (der sich verpflichtet, den Vermögenswert zu kaufen). Der Preis und das Ausführungsdatum werden im Voraus vereinbart und im Vertrag festgelegt.
Die Verwendung von Terminkontrakten ermöglicht es den Parteien, sich vor zukünftigen Kursänderungen eines Vermögenswerts zu schützen und Risiken zu reduzieren. Ein solcher Vertrag hat jedoch keine garantierte Liquidität, und die Abwicklung der Transaktion kann schwierig sein, insbesondere wenn beide Parteien nicht bereit sind, ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Definition und Hauptmerkmale eines Futures-Kontrakts
Eines der wichtigsten Merkmale eines Futures-Kontrakts ist die Standardisierung. Dies bedeutet, dass solche Verträge für alle Marktteilnehmer die gleichen Eigenschaften haben. Zum Beispiel können Verträge eine feste Größe und eine Standardlaufzeit haben.
Futures-Kontrakte haben auch bestimmte Ausführungsdaten, die im Voraus bekannt sind. Die Erfüllung des Vertrags erfolgt in Zukunft zu einem vordefinierten Datum, das als «Enddatum» oder «Ablaufdatum» bezeichnet wird. Dies unterscheidet Futures-Kontrakte von Terminkontrakten, bei denen die Ausführungsdaten flexibel sein können.
Ein weiteres Merkmal von Futures-Kontrakten ist das Vorhandensein einer Verpflichtung für beide Parteien. Der kaufende Futures-Kontrakt verpflichtet sich, den Vermögenswert zum festgelegten Preis zu erwerben, und der Verkäufer verpflichtet sich, den Vermögenswert zu verkaufen. Futures-Kontrakte setzen daher voraus, dass die Transaktion in Zukunft ausgeführt wird.
Futures-Kontrakte beinhalten auch die Verwendung von Margen. Eine Marge ist eine Voraussetzung für die Einzahlung eines bestimmten Geldbetrags, um eine Position zu eröffnen. Die Marge dient dazu, die Erfüllung der Vertragspflichten zu gewährleisten und vor Verlusten zu schützen.
Im Allgemeinen sind Futures-Kontrakte standardisierte Verträge zum Kauf oder Verkauf von Vermögenswerten in der Zukunft zu einem vordefinierten Preis und Ausführungsdatum. Sie haben Standardmerkmale und Verpflichtungen für beide Seiten und erfordern auch eine Marge, um eine Position zu eröffnen.
Unterschied im Vertragsabschlussmechanismus
Terminkontrakte werden direkt zwischen den Parteien der Transaktion abgeschlossen, normalerweise über einen Broker oder eine Finanzinstitution. Die Parteien haben die Flexibilität, die Geschäftsbedingungen wie Preis, Fälligkeitsdatum und die Größe der Transaktion zu bestimmen. Dieser Ansatz bedeutet jedoch ein größeres Maß an Unsicherheit und Risiko.
Im Gegensatz zu Terminkontrakten werden Futures-Kontrakte an spezialisierten Börsen gehandelt. Solche Verträge sind standardisiert und haben streng definierte Bedingungen. Alle Transaktionen finden über ein zentralisiertes E-Commerce-System statt, bei dem Käufer sich mit Verkäufern treffen und Geschäfte tätigen. Dies sorgt für Marktliquidität und Transparenz für alle Beteiligten.
Daher bieten Terminkontrakte flexiblere Bedingungen für den Abschluss einer Transaktion, sind jedoch mit einem höheren Maß an Unsicherheit und Risiko verbunden. Futures-Kontrakte haben dagegen standardisierte Konditionen und werden an Börsen gehandelt, was eine größere Liquidität und Transparenz bietet.
Unterschiede in der Struktur und Codierung von Verträgen
Terminkontrakt - es ist eine nicht standardisierte Vereinbarung zwischen den beiden Parteien. Es wird individuell erstellt und kann an die spezifischen Bedürfnisse der Parteien angepasst werden. In diesem Zusammenhang kann die Struktur eines Terminkontrakts variieren und sein Inhalt wird durch die Vereinbarung der beiden Kontrahenten bestimmt.
Ein Terminkontrakt hat keine Codierung, die seine Eigenschaften beschreibt. Vertragsinformationen, einschließlich Laufzeit, Transaktionsvolumen und Preis, werden normalerweise in Form eines schriftlichen Dokuments aufgezeichnet, das von beiden Parteien unterzeichnet wird.
Beispiel für die Struktur eines Terminkontrakts:
- Name und Identifikation der Parteien
- Beschreibung des Assets oder der Ware, für die der Vertrag abgeschlossen ist
- Vertragslaufzeit und Erfüllungsdatum
- Transaktionsvolumen und Preis
- Zahlungsbedingungen und Lieferbedingungen
Futures-Kontrakt im Gegensatz zu einem Terminkontrakt hat es eine standardisierte Form und Codierung. Es wird an spezialisierten Börsen wie der CME Group oder der Eurex gehandelt und hat gut definierte Regeln und Eigenschaften.
Die Codierung eines Futures-Kontrakts besteht normalerweise aus einer eindeutigen Vertragskennung, der Angabe der Transaktionsgröße, des Ausführungsdatums und anderen Parametern wie dem Mindestpreisschritt oder der Berechnungsmethode.
Beispiel für die Codierung eines Futures-Kontrakts:
- Ticker oder Vertragssymbol
- Monat und Jahr der Ausführung
- Beschreibung des Basiswerts oder der Ware
- Los- oder Vertragsgröße
- Vertragspreis und Mindestpreisschritt
- Regeln für die Berechnung und Ausführung des Vertrags
Die Struktur und die Codierung eines Vertrags sind für die Transparenz und das Verständnis der Vereinbarung durch Parteien und Dritte wie Makler oder Aufsichtsbehörden unerlässlich.
Arten von zugrunde liegenden Vermögenswerten und Besonderheiten in Verträgen
Terminkontrakte und Terminkontrakte können auf verschiedenen Arten von Vermögenswerten basieren. Im Folgenden sind einige der häufigsten Arten von Vermögenswerten aufgeführt, auf denen Verträge basieren können:
| Asset-Ansicht | Vertragsdetails |
|---|---|
| Physische Güter | Verträge können auf verschiedenen Rohstoffen wie Öl, Gold, Getreide, Metallen usw. basieren. In Verträgen werden normalerweise die Lieferdetails der Ware angegeben, z. B. Lieferort, Liefertermin, Qualität der Ware und andere Bedingungen. |
| Finanzinstrumente | Kontrakte können auf Finanzinstrumenten wie Aktien, Anleihen, Zinssätzen und Währungen basieren. In Verträgen werden in der Regel die Lieferdetails eines Finanzinstruments angegeben, z. B. Liefertermin, Preis, Zahlungsbedingungen und andere Bedingungen. |
| Indizes | Kontrakte können auf Finanzindizes wie dem S&P 500, dem Dow Jones Industrial Average und anderen basieren. In Verträgen werden normalerweise der zugrunde liegende Indexwert, die Zahlungsbedingungen und andere Bedingungen angegeben. |
| Interessen in Unternehmen | Verträge können auf einem Anteil am Unternehmen oder einem Anteil am Gewinn des Unternehmens basieren. In Verträgen werden in der Regel die Höhe des Anteils, der Preis, die Zahlungsbedingungen und andere Bedingungen angegeben. |
Es ist wichtig zu beachten, dass die spezifischen Details der Kontrakte je nach Markt und Börse, an der sie gehandelt werden, variieren können. Der Handel mit Verträgen für verschiedene Arten von Vermögenswerten kann Anlegern eine Vielzahl von Möglichkeiten bieten, um sich vor Risiken zu schützen und spekulative Transaktionen durchzuführen.
Der Zeithorizont der Verträge und ihr Ausführungsdatum
Bei Terminkontrakten ist das Ausführungsdatum des Kontrakts im Voraus festgelegt und festgelegt. Der Futures-Handel findet an Devisenbörsen statt, wo ein bestimmter Zeitplan für die Ausführungstermine festgelegt wird. Zum Beispiel wird auf dem S&P 500-Terminmarkt das Ausführungsdatum des Kontrakts für jeden dritten Freitag im Monat festgelegt.
Dies bedeutet, dass Futures-Kontrakte strenge Ausführungsfristen haben und von den Parteien nicht geändert oder storniert werden können. Sie sind in Übereinstimmung mit den festgelegten Börsenregeln zur Ausführung obligatorisch. Terminverträge sind dagegen flexibler und können jederzeit vor ihrem endgültigen Ausführungstermin ausgeführt werden.
Daher ist der Unterschied zwischen dem Zeithorizont und dem Ausführungsdatum eines der wichtigsten Merkmale, die Terminkontrakte und Terminkontrakte unterscheiden.
Marktteilnehmer und Regulierung
Es gibt auch Spekulanten auf dem Markt, die versuchen, von Preisschwankungen der zugrunde liegenden Vermögenswerte zu profitieren. Sie können einzelne Händler oder große Investmentfonds sein.
Die Regulierung des Marktes für Termin- und Terminkontrakte wird von verschiedenen Organisationen und staatlichen Institutionen durchgeführt. In den USA unterliegen sie der Aufsicht und Lizenzierung der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA). In Europa werden die Kontrollen von der European Securities and Markets Authority (ESMA) und der Financial Conduct Authority (FCA) in Großbritannien durchgeführt.
Regulierungsorganisationen legen Regeln für das Funktionieren und den Handel auf dem Markt für Termin- und Terminkontrakte fest, bauen ein Überwachungs- und Kontrollsystem auf. Sie entwickeln und implementieren auch Maßnahmen, um Marktmanipulationen und -missbrauch zu verhindern.
Der Markt für Termin- und Terminkontrakte hat ein hohes Maß an Liquidität und zieht viele Teilnehmer an, die die Kontrakte für verschiedene Zwecke verwenden. Die Regulierung spielt eine wichtige Rolle bei der Gewährleistung der Transparenz und Stabilität des Marktes sowie beim Schutz der Interessen von Investoren und Händlern.
Liquidität und Preis der Kontrakte
Terminkontrakte haben im Vergleich zu Terminkontrakten eine geringere Liquidität. Dies liegt daran, dass Terminkontrakte private Verträge sind, die zwischen zwei Parteien geschlossen werden, und der Sekundärmarkt für solche Verträge ist begrenzt. Wenn eine Partei beschließt, ihren Terminkontrakt zu verkaufen, kann es daher erhebliche Zeit und Mühe erfordern, einen Käufer zu finden.
Auf der anderen Seite werden Futures-Kontrakte an organisierten Börsen gehandelt, was für erhöhte Liquidität sorgt. Infolgedessen können Anleger Futures-Kontrakte zum aktuellen Marktpreis leicht kaufen und verkaufen. Dies macht Futures-Kontrakte für Investoren und Händler attraktiver.
Der Preis von Termin- und Terminkontrakten kann ebenfalls variieren. Terminkontrakte haben eine flexible Möglichkeit, den Preis zu bestimmen, da sie zwischen den Parteien einzeln verhandelt werden können. Futures-Kontrakte haben jedoch die Standardform und werden zu festen an der Börse festgelegten Preisen gehandelt. Dies ermöglicht Transparenz und eine einfachere Schätzung des Auftragswerts und seines Marktwerts.
Im Allgemeinen haben Terminkontrakte eine geringere Liquidität und einen flexibleren Preis, während Terminkontrakte eine hohe Liquidität und feste Preise bieten.
